编者按：本文来自微信公众号“FN商业”（ID:FN-24H），作者 大壮。
恒大造车完成从0到6的突破仅仅用了两年时间，但这座一日建成的罗马到底经得起多少检视？
本月初，恒大在上海、广州召开发布会，其旗下六款新能源车恒驰正式亮相。
它们分别是恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5和恒驰6......
摒弃为了追求未来感而故意想出来的花里胡哨的名字，曾经的首富许家印直接用数字命名的做派难免惹人感叹——有钱人的世界就是这么朴实无华且枯燥。
其实恒大造车完成从0到6的突破仅仅用了两年时间，但这座一日建成的罗马到底经得起多少检视？
恒驰缘起
2019年11月12日，恒大集团召开了新能源汽车全球战略合作伙伴峰会。
根据到场媒体报道，恒大邀请了206家全球汽车产业头部企业的高管到场，并与其中世界排名前60的零部件企业签约。
这样的国际顶配阵容，足足动用了8国语言的同声传译。还因为签约的桌子太长，一度难为坏了现场的摄影小哥。
许家印在会议上宣布，恒大将用3到5年时间，建成全世界规模最大、实力最强的新能源车企，并在10年内达到产销500万辆的目标。
这次大会就是恒驰诞生的起点。
问题来了，一家完全没有造车基因的房地产公司，究竟要怎么造车？实诚的许老板亲自亮出了造车五字诀——买、合、圈、大、好。
买是买技术，别人家的核心技术能买就买；合是后招，万一人家不卖就一起搞合作；圈是打造世界级造车朋友圈；大是要有大格局、大战略、大规模；好是造出来的车品质好、造型好、价格好。
五字归宗，左不过就是一个钱字。
别的不说，光设计这一块，恒大就力邀15位设计大师，他们分别来自奔驰、宝马、奥迪、兰博基尼、宾利......其中工作资历最浅的都有16年的设计经验。
面对豪华乙方，许家印给出四大要求：
l第一要大气、帅气、锐气、灵气；
l第二要现代感、科技感、时尚感、艺术感；
l第三要帅、要酷、要炫、要靓；
l第四要头美、尾美、身美、顶美。
10个月后，甲方爸爸许家印实现了第一个阶段性目标，一口气发布了6款车型，也就是开头提过的恒驰1到6。具体参数没公布，设计倒是摆在这里——
嗯，豪中带土，不愧是壕门许氏之风。
弃子国能
恒驰从设计到发布不到一年，已算兵贵神速；但在恒驰之前，恒大已经贡献了两个失败案例。
第一个是“无果初恋”法拉第未来（FF）。
2018年，满怀造车梦的许家印与“志趣相投”的贾跃亭结缘。当年6月，恒大即以超67亿港元控股FF。
然而，这场商业联姻只维持了三个多月就不欢而散，而许家印至少为此付出了超过200亿元的“分手费”。
第二次是“弃子”国能（NEVS）。
2019年1月，恒大先用超60亿元收购瑞典车企国能51%的股权，紧接着以约21.6亿元将车企科尼赛克收入囊中，随后又以10.6亿元收购了电池厂商卡耐新能源58%的股权。
一个月之内豪掷近100亿元。
这还不加当年年中相继传出的恒大“1600亿在南沙建设基地”、“1200亿元在沈阳建立研发基地”，合计投资2800亿元的流言。
其中，最具战略意义的无疑是国能。该公司旗下一家子公司拥有在中国生产纯新能源电动车的资质。也就是说，通过收购国能，恒大得以带资进组，直接混进新能源造车的朋友圈。
去年6月29日，恒大就宣布其首款新能源车“国能93”量产下线。然而自官宣之后，围绕这款车的谜团就一直没有散去。
首先，这款号称恒大造车首秀的“国能93”，不过是国能的存货。
据投中网报道，早在恒大入主之前，国能就已于2018年发布了名为“NEVS 93”的车型——一款由燃油车直接魔改而来的新能源车。
事实证明，“国能93”的车型恰与“NEVS 93”系同款。
从参数上来看，这款旧车型基本不具备任何市场竞争力。比如在续航力方面，国能93“续航≥355公里”的表现，明显低于当时新能源车普遍拥有的400公里及以上的续航力。
再加上毫无新意的设计风格和逐渐回撤的补贴力度，国能93这样性能档位的车型在市场上几乎全线溃败。
不止如此，国能93的合作谱系也迷雾重重。
在国能93量产前，国能曾放话与滴滴签过合作协议，结果该合作始终没有被滴滴一方承认。此外，有媒体质疑，最初将国能卖给恒大的交易方，也疑与许家印之间存在利益输送。
总之，如今伴随恒驰的风光亮相，曾经被舆论界力捧的国能被边缘化已是既成事实。
举债造车
许家印造车的大手笔不知要惹多少同行妒忌，但恒大本身的财务状况却没有想象中乐观。毕竟恒大造车的主体“恒大健康”，已经连续两年资不抵债。
根据恒大健康2018年财务数据，公司报告期内资产规模仅为200亿元人民币，而净资产为负7亿元。此外，恒大健康短期债务规模超过36亿元，远超当时公司只有31亿元的营业收入。
而负债累累的恒大健康为了造车大业，不惜向集团借了一笔年利率7.6%的三年期贷款。后来，这笔价值67亿港元的贷款被恒大健康用以收购FF。
来到2019年，恒大健康接连完成对包括国能在内的9家车企超百亿规模的投资合作，此举直接导致当年公司的净亏损逼近50亿元，总负债较总资产高出10亿元。
而新能源车对恒大健康的营收贡献，却仅有公司主营业务养生空间销售（即房地产）的14%。
更糟糕的是，对恒大健康频频倾囊相助的恒大本体，近期的生存情况也好不到哪里去。
恒大控股2019年财报显示，公司营业收入约为4776亿元，同比增长不足2.5个百分点。毛利润同比下降21.3%，净利润则同比减少近50%。
在主营业务和盈利水平明显下滑之余，恒大倒是有两项财务指标直线攀升。
一项是负债水平。数据显示，恒大2019年末净借贷比率近160%，同比增长约10%，这直接导致公司融资成本大幅飙升56%，完美再现了一线房企一以贯之的高杠杆作风。
另一项是营销及市场支出，2019年恒大的“广告费”超232亿元，同比增长近30%，位列各项费用增速之首。若是联系恒大历来华而不实的大排场，这样的结果倒也并不出乎意料。
在整体亏空的财务背景下，许家印依然在去年11月的峰会中提出了计划三年内投资450亿元用于造车的愿景。并拟将“恒大健康”更名为“恒大汽车”，以示对造车业务的倚重。
可以预见至少在未来两年时间里，新能源车给恒大带来的依旧只有微薄的营收、持续的亏损和停不下来的借贷。
多元化受阻
众所周知，如恒大这样头部房企的生存状态，基本就代表了往后5到10年间中国房地产行业的天花板。从理论上讲，在地产增长告别黄金时代之后，恒大无论在多元化之路上如何激进都不过分。
但这世界上总有一些事是用钱摆不平的。
恒大的多元化经营至今已有十年，据不完全统计，许家印先后涉足过3大行业将近10个细分领域，次次都是重金投入。
2010年，恒大投资一亿买断广州足球俱乐部正式进驻体育产业，在吸引阿里入股后，恒大将该俱乐部正式更名为广州恒大淘宝足球俱乐部。
据相关统计，恒大在收购的基础上平均每年向俱乐部投入10亿元，至今的投资规模已达百亿。
2013年，恒大推出高端矿泉水品牌恒大冰泉，并顺势在同属快消领域的酒品、粮油、乳业等领域展开资本布局。
公开资料显示，恒大在矿泉水、粮油、乳业三个领域两年的投入就超过64亿元，招募的高管薪资几乎是行业平均水平的2倍，不亚于如今华为的天才少年计划。
2017年，恒大再次宣布开发文旅板块，先后推出“恒大童世界”和“恒大养生谷”，并在全国范围内开发建设。其中，单个项目的平均投资在100亿元左右，而著名的海花岛项目耗资甚至高达1600亿元。
问题在于，上述所有的多元业务都没给许家印带来多少回报。
恒大率先看中的足球项目鲜有盈利；粮油、乳制品及矿泉水业务则在经营2年后，以仅相当于投资额三分之一的27亿元被贱卖。
至于规模浩大的海花岛项目从官宣之日起就深陷造假、停工、烂尾的负面传言，甚至被拿来与史上最大的烂尾工程、投资达845亿的迪拜世界岛相提并论。
不知是天生要强还是碍于情面，屡战屡败的许家印依然执着于在一堆没有卖相的项目里兜兜转转。
今年4月，广州恒大足球场正式开工建设，恒大为这座新体育馆耗资120亿，宣称按照可以对标“悉尼歌剧院”和迪拜“哈利法塔”的世界最高水准建造。
如此看来，如今羡煞同行的恒驰系列只能算是恒大投资战略中的一个常规操作，从投入额度来看，其在恒大的诸多“前任”面前至多算是中上水平。
一脉相承的设计和资本，一定程度上会将恒驰推向与众多多元化尝试相似的命运轨道。
薛定谔的造车
事实上，除去微信文章前十位10万+文章的无脑猛夸，业内大多还是对恒驰保持客观审判。
资深汽车行业观察员FuTuRe在接受FN商业（ID:fn-24h）专访时表示，不只是恒驰，目前整个新能源车行业还没有脱离系统性风险的范畴，以至于所有的造车新势力都属于“薛定谔的造车”。
“电动车所使用的锂电池低温放电太严重，寿命也只有几年，这是不可逆的。这个科技到瓶颈了，也没有什么创新，奔驰八百年前就玩了，只不过知道没前途就不怎么玩了”，FuTuRe称。
此外，电动车的充电桩覆盖面有限、充电时间长是硬伤，直接限制了新能源车的里程半径和市场推广。
FuTuRe进一步指出，目前想要突破锂电池的技术难题无异于痴人说梦。“你说自己造车造的好，你有汽车的祖宗奔驰造的好？别闹了，科技革命没有一次赶上的，现在有的都是买的现成的，还是人家淘汰的技术，就不要妄想在科技这块能比肩世界了，少说差了100年”。
即便是被称为未来新能源车趋势的氢能源车，FuTuRe也持保留态度，
一方面是氢能源车的转换设备太占空间的问题，现阶段还没有找到可以缩小到合理尺寸的方法。另一方面，氢能源车的安全风险尤为突出，汽油车翻车大多只是漏油，而氢能源翻车“少说等于一个地狱火导弹”。
只有克服了上述两大难题，氢能源车才会变成未来。至于新能源和传统油气能源的利益纠纷，则是另一个维度的话题。
总结来看，按照FuTuRe的说法，中短期的所有新能源电动车都只是有钱人车库里的一个随时可以抛弃的玩具，而时间拉长到中长期，终将到来的补贴退坡会让更多人知道谁在裸泳。
“紫禁城无所谓，毕竟钱又不是皇帝的”，FuTuRe揶揄道。
结语
表面来看，不同于互联网造车动辄就暴露出来的捉襟见肘，许家印造起车来总是显得格外优雅从容。
实质上，在地产和造车行业双重风险的叠加下，恒驰这个一身金装的试验品即便能在恒大有生之日享万年富贵，也难实现恒大地产换道超车的远景宏图。
有时候有钱本身就是一袭华袍，底下有多少蚤子根本不重要。
很多人不是看不清，只是不想看罢了。
